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　　本文是核能系列研究之三，我們前兩篇文章是分別站在50年以上和10-20年的時間維度上來看核能的發(fā)展的，本文則是從具體的投資出發(fā)，站在2-5年的維度上來看核電在股票市場的投資機會。我們的總體觀點如下：
　　核電設備制造：首先，我們認為目前核電業(yè)務不足以成為對上述公司進行長期價值投資的原因，長期價值的判斷還需觀察企業(yè)技術進步的情況；其次，新的核電訂單或項目的獲得，可以成為目前核電設備上市公司的股價短期催化劑，可以進行對這一具體事件的短期套利。主要考慮以下三點：
　　第一、核電行業(yè)尚處于初創(chuàng)期，隨著核電市場機制的完善，還會涌現(xiàn)出新的競爭對手，必然構成對現(xiàn)有企業(yè)的競爭。在沒有掌握關鍵的核心技術之前，這些企業(yè)都沒有表現(xiàn)出競爭優(yōu)勢，也就無法判斷其長期投資價值。我們需要持續(xù)觀察這些企業(yè)在核電技術方面的進展情況。
　　第二、企業(yè)沒有掌握核心技術、形成核心競爭力之前只能均分市場，而核電市場的整體容量有限，不足以帶給企業(yè)高增長。2020年以前將有約30臺機組待核準，也就是說平均每年全國批準2-3臺機組，與東方電氣等公司的傳統(tǒng)電站設備業(yè)務的規(guī)模相比，這個增量的確是太小了，更何況隨著核電行業(yè)的發(fā)展，還有新的競爭對手瓜分市場。另外，中國的核電技術選擇以及真正意義上的國產(chǎn)化問題都使得國內廠商可以獲得的市場總量處于不確定的狀態(tài)。
　　第三、涉及核電設備制造的上市公司仍以傳統(tǒng)電站設備制造為主營，短期來看，傳統(tǒng)業(yè)務的盈利增長高峰期已過，獲得新的核電設備訂單會增加投資者對企業(yè)前景的信心，從而成為短期推動股價的催化劑。因此，對這幾家公司具有一定的短期套利投資機會
　　核電運營：在核電的發(fā)電運營端，目前還沒有上市公司涉及，目前擁有核電運營牌照的中核、中廣核沒有上市，中電投也沒有將核電資產(chǎn)放入上市公司。不過，有兩點值得跟蹤和關注：1、投資主體的增加是必然的，核電運營牌照有望擴大范圍，目前華能等五大電力集團已開始涉足核電站業(yè)務，并等待資格的批準。另外，牌照只限制了控股權，企業(yè)仍可最多參股49%。資金的需求可能使五大集團利用上市公司的融資功能，為新涉足的核電項目融資，從而使核電業(yè)務進入上市公司，成為新的增長點。2、核電市場的擴大對資金的需求量猛增，2020年之前需投入3500-4000億元，企業(yè)迫切需要拓寬融資渠道，一方面滿足資金需求，另一方面降低資金成本，核電企業(yè)有上市的可能。