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　　全球經(jīng)濟大衰退背景下，東方電氣是非常少見的業(yè)務(wù)量飽滿的上市公司，除傳統(tǒng)的火電業(yè)務(wù)能保證公司業(yè)績穩(wěn)定增長外，核電風(fēng)電將成為未來幾年利潤增長的強勁助推器。

　　目前，東方電氣在手訂單高達1200億。火電訂單的比重已由去年營收比重78.82%下降至52.4%，核電和風(fēng)電的占比上升較快，分別為16.6%和12.8%。產(chǎn)品分布較為合理。目前沒有出現(xiàn)下游發(fā)電企業(yè)用戶撤單的情況，而且生產(chǎn)任務(wù)排得較為飽和，明后年的業(yè)績有望保證。

　　公司是國內(nèi)唯一已經(jīng)具備制造百萬級核島和常規(guī)島設(shè)備能力的企業(yè)，核電的市場占有率在70%左右，目前核電訂單市場份額核島占50%，常規(guī)島占70%，目前在手核電機組18臺，占核電市場份額64.3%，有望簽約的還有26臺，國家2020年核電發(fā)展規(guī)劃，將給公司帶來更廣闊的業(yè)務(wù)前景。

　　風(fēng)電機組增長較快，今年達產(chǎn)有望達到750臺。由于風(fēng)電設(shè)備的生產(chǎn)主要在德陽基地，地震對于風(fēng)機的生產(chǎn)基本沒有影響，風(fēng)機的組裝和成品發(fā)運正在有條不紊地進行。公司2006年生產(chǎn)風(fēng)機20臺，2007年就完成了208臺，今年增長250%。目前，公司風(fēng)機在手訂單153.6億，超過1700臺。隨著風(fēng)電產(chǎn)品批量生產(chǎn)能力和國產(chǎn)化率的迅速提高，單位產(chǎn)品承擔(dān)的固定成本得到了很大程度的降低，使得風(fēng)電產(chǎn)品的規(guī)模效益顯現(xiàn)，是未來發(fā)展的亮點。

　　鋼材價格持續(xù)回落有助于公司盈利水平的回暖，由于發(fā)電機汽輪機中原材料鋼材占比60%，鍋爐占比80%，鋼材價格從6月份的高點下降了40%，而公司的生產(chǎn)合同主要是閉口合同，對于公司的毛利率的提高有利。

　　汶川大地震對于公司的影響基本消除，目前的產(chǎn)能恢復(fù)達到震前的80%，未來將把汽輪機的主要生產(chǎn)搬遷至德陽市的八角井，明年年中有望全面恢復(fù)。考慮到訂單的飽滿及未來出現(xiàn)撤單的可能性較小，國海證券調(diào)整了盈利預(yù)測，由于增發(fā)了6500萬A股，預(yù)計2008-2010年的每股收益分別為0.36元，2.16元，2.49元，2009年目標(biāo)價位32.4元，維持公司“增持”的評級。