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　　隨著國家東部沿海核電政策的開閘，核電三巨頭紛紛加快上市的步伐。

　　繼中國核工業(yè)集團（簡稱“中核”）旗下的中國核能電力股份有限公司（簡稱“中核電力”）向證監(jiān)會提交了IPO申請后，9月4日中國廣核集團（簡稱“中廣核”）旗下的中國廣核電力股份有限公司（簡稱“中廣核電力”）也正式向港交所提交了IPO申請，而此前業(yè)界亦傳出國家核電技術(shù)公司（下稱“國家核電”）欲借中國電力投資集團（下稱“中電投”）讓核電資產(chǎn)整體上市的消息。

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，隨著國家對沿海核電項目重新放開，中核、中廣核和國家核電在建的核電項目都不少，在大擴張之下三大巨頭最缺的就是資金，通過向銀行貸款等方式成本太高，而上市是它們目前最好的選擇。

　　三巨頭沖刺IPO

　　9月4日，中廣核電力正式向港交所提交了上市申請，計劃募資155億港元，年底前掛牌，屆時有望成為香港首只核電股。

　　中廣核電力表示，基于我國核電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢——“在確保安全的基礎(chǔ)上高效發(fā)展核電”，公司這次募資涉及多個項目，包括向大股東中廣核收購已建或?qū)⒔ǖ暮穗婍椖俊⒆鳛橘Y本金投入核電建設(shè)、支持核電技術(shù)相關(guān)研發(fā)、積極尋找優(yōu)質(zhì)海外目標(biāo)、拓展海外市場、償還債務(wù)以及補充流動資金。

　　中廣核一位不愿具名的高層對《中國聯(lián)合商報》記者表示，未來幾年是發(fā)展核電業(yè)務(wù)的高峰期：如公司的紅沿河、寧德、陽江等核電站的部分機組將會并網(wǎng)或商業(yè)運行；廣西防城港、陽江核電站的部分機組也有望在2015至2018年逐步投入商業(yè)運行。而一座核電站投資動輒幾百億元甚至上千億元，因此融資需求顯得迫切，這也倒逼公司加快上市的步伐。

　　據(jù)記者了解，截至2014年3月底，中廣核負債權(quán)益比率為267.65%，而過去兩年該比率都在200%以上。

　　不僅是中廣核，中核負債率2013年底也高達78.12%。為此，今年5月，中核電力向證監(jiān)會提交了IPO申請，計劃進行首次公開募股，為其運營的核電項目融資大約162.5億元人民幣。

　　中核電力招股書稱，公司近年來進入了核電項目的建設(shè)高峰期，資本性支出較大。公司較為依賴債務(wù)融資進行長期建設(shè)和投資，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債率較高。除投入到核電建設(shè)項目外，中核電力擬將此次上市募集的70.5億元補充流動資金，以降低資產(chǎn)負債率、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，并滿足公司核電建設(shè)前期的投入需求。

　　今年7月份，國家核電向外界確認，國家核電與中電投的合并方案已上報國資委，截至目前仍在進展之中。雖然國家核電在2012至2014年3月末的資產(chǎn)負債率分別為46.8%、53.59%和54.22%，負債率始終保持在較低位置，但此前其主要為核電技術(shù)引進、工程建設(shè)和自主化發(fā)展的研發(fā)平臺，下游核電站項目絕大多數(shù)在中核和中廣核手中。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認為，國家核電與中電投合并想達到三分天下的格局，勢必會進行更大規(guī)模的擴張才能追趕中核和中廣核，而負債率將會隨著擴張規(guī)模的快速增加有一個飆升。因此，國家核電有可能借殼中電投讓核電資產(chǎn)整體上市。

　　欲“三分天下”

　　目前，中國新建核電項目的前景已經(jīng)明朗。中共中央總書記習(xí)近平在6月13日主持召開中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第六次會議時強調(diào)，在采取國際最高安全標(biāo)準、確保安全的前提下，抓緊啟動?xùn)|部沿海地區(qū)新的核電項目建設(shè)。

　　而此前4月18日，國務(wù)院總理李克強在主持召開新一屆國家能源委員會首次會議時指出，在采用國際最高安全標(biāo)準、確保安全的前提下，適時在東部沿海地區(qū)啟動新的核電重點項目建設(shè)。

　　根據(jù)《能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，至2015 年底，中國已建和在建核電裝機容量為5800萬千瓦；至2020年底，中國已建和在建核電裝機容量將達到8800萬千瓦。若以每臺機組容量為100萬千瓦計算，預(yù)計2020年前，我國平均每年將有6臺機組開工建設(shè)。如此一來，我國將迎來核電開工建設(shè)的新高潮，高峰時段預(yù)計將同時在建約40臺機組。

　　據(jù)記者了解，由引進法國技術(shù)且成功運營大亞灣核電站的中廣核成立于1994年，注冊資本102億元，優(yōu)勢為下游核電站建設(shè)運營業(yè)務(wù)。目前，中廣核在運核電機組為10臺、總裝機容量為1050萬千瓦，占中國在運核電總裝機的62%；在建機組數(shù)量14臺、總裝機容量1662萬千瓦，占中國在建核電總裝機的52%。

　　中核前身為二機部、核工業(yè)部、中國核工業(yè)總公司，于1999年正式成立，優(yōu)勢在于主要從事核軍工、核電、核燃料循環(huán)、核技術(shù)應(yīng)用、核環(huán)保工程等領(lǐng)域的科研開發(fā)、建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營等上下游全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。目前，中核擁有核電運行機組10臺，在建核電機組11臺。

　　國家核電則是在國家進行核電體制改革基礎(chǔ)上于2007年成立，是我國引進美國西屋公司AP1000型第三代先進核電技術(shù)、并通過消化吸收再創(chuàng)新以形成自主核電品牌的實施主體，當(dāng)年即被視為我國核電體制改革的重大突破。公司注冊資本40億元，其中國家出資24億元，占注冊資本的60%，中核、中廣核、中電投和中國技術(shù)進出口總公司各按10%的比例出資。

　　近日有消息稱，分屬于中廣核和中核的遼寧兩大核電項目，即遼寧紅沿河核電項目和遼寧徐大堡核電項目有望今年底前開工建設(shè)。另外，今明兩年有望開工建設(shè)的項目還有浙江三門二期、山東海陽二期、廣東陸豐一期、福建漳州一期，以及福建福清三期、山東榮成國核示范一期、江蘇田灣二期和廣西防城港二期。

　　據(jù)記者了解，我國目前僅有中核、中廣核和中電投三大核電企業(yè)具備核電項目開發(fā)建設(shè)資質(zhì)。但由于中電投在核電技術(shù)研發(fā)、工程建設(shè)、運行業(yè)績上與上述兩家存在不小的差距，其控股核電項目的愿望直到2009年在山東海陽核電項目上才得以實現(xiàn)，中電投核電產(chǎn)業(yè)實力相對較弱。但如果與國家核電整合，將明顯提升其在核電領(lǐng)域的實力。上述分析人士表示，與國家核電重組后，中電投可以增強核電板塊，我國“三足鼎立”的核電行業(yè)格局將更加穩(wěn)固。